2024年步入最后一個季度，IMF預測的全年經濟增速連續三個季度穩定在3.2%的低速增長水平，宏觀經濟面呈輕微波動。暑期體育賽事的備貨Q2基本完成，Q3以消化庫存為主，24Q3全球投影出貨同比增速放緩，出貨量5.7M，同比增長3.7%。就24年至今而言，投影憑借其低價便攜的特點以及夏季體育賽事的助力依舊維持增長。據DISCIEN（迪顯）統計數據，24年前三季度全球投影出貨量16.2M，同比增長6.2%。

圖一：全球投影季度出貨和同比走勢

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

一、從區域角度分析：各區域均呈現正增長態勢，歐洲在賽事帶動下增速明顯

為刺激經濟增長，提振消費信心，包括美聯儲和歐央行在內，多國都采取了降息措施。此外在暑期巴黎奧運會和歐洲杯兩項賽事加持下，視聽產品掀起新一輪消費熱潮。24Q1-Q3各區域投影出貨量均維持正增長態勢，其中歐洲地區作為賽事舉辦地增速領先，24年Q1-Q3同比出貨增長9.7%；國內受大尺寸TV價格下沉的影響，投影產品競爭力減弱。此外新一輪以舊換新措施中投影并非規定的補貼品類，僅在部分省市被納入補貼范圍，且有能效限制，對投影拉動力有限，24年Q1-Q3國內投影出貨量雖停止下跌，但同比僅微增0.6%。

圖二：24年Q1-Q3全球投影區域出貨和同比走勢

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

二、從投影類型分析：商用投影在競品沖擊下規模收縮，家用投影崛起

家用消費級投影呈逐年增長趨勢，一方面是投影技術的成熟，在產品價格和產品體驗上不斷升級優化。另一方面是宅經濟效應和賽事需求蔓延持續培養用戶消費習慣。在需求和價格體驗的不斷碰撞下，24Q1-Q3家用級投影儀出貨14M，同比增長9.7%。商用投影則在交互大屏和小間距等液晶大屏的崛起下市場規模不斷收縮，24Q1-Q3出貨2.2M，同比下滑11.9%。

圖三：24年Q1-Q3全球投影區域出貨和同比走勢

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

三、從投影技術角度分析：1LCD投影增長勢頭不減，LCOS受益于基數小起量迅速

走1LCD路線的品牌以中小品牌為主，主打低價策略，對于價格敏感型和嘗鮮型消費者頗具吸引力。DLP品牌定位中高端，價格偏貴，且歐美地區對投影的需求偏向外接播放設備為主，廉價的1LCD投影即可滿足用戶需求，導致DLP份額在1LCD產品的擠壓下逐步下降，德州儀器雖已采取降價措施挽救市場份額，但仍無法止住DLP下滑趨勢。3LCD產品在商用市場萎靡和1LCD嚴重沖擊下，份額繼續下滑。LCOS產品由于自身體量小和技術更新迭代，當下處在快速增長期，起量迅速。

圖四：24年Q1-Q3全球投影分技術類型出貨和同比走勢

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

四、從光源類型角度分析：LED出貨持續增長，三色激光份額上升

LED光源憑借自身性價比優勢，同時在1LCD蓬勃發展帶動下占比持續提升，24年前三季度同比增長9.3%。而汞燈光源產品則隨著商教市場的低迷和歐盟禁汞令的推行，加之汞燈光源自身存在的光衰現象嚴重等弊端，出貨不斷下滑。激光產品在技術創新的驅動下收獲了更好的顯示效果，同時激光投影產品價格逐步下沉，出貨量持續上升，24年前三季度同比增長20.1%。激光投影技術去年曾存在混光VS三色激光的路線之爭，不過從今年發布的激光投影新品基本都采用三色激光方案來看，三色激光在光源路線之爭中占據上風。但三色激光投影當下仍面臨成本性能難兩全的困境，市面上的三色激光投影難以兼顧低價和高分辨率，未來想持續保持現今的高增長存在阻礙。

圖五：24年Q1-Q3全球投影分光源出貨和同比走勢

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

五、從品牌角度分析：1LCD品牌崛起，國內市場相對飽和

隨著1LCD產品在海內外市場出貨提速，新晉品牌增多，整體市場集中度也隨之下降。主打商用市場的DLP品牌面臨出貨下滑的困境，1LCD品牌則快速崛起。Magcubic、小米、小明、瑞格爾均為1LCD品牌，24年Q1-Q3這些品牌出貨量均實現同比增長。

圖六：24年Q1-Q3投影主要品牌出貨規模及同比表現

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

總結及展望：24Q3無大型促銷活動或事件，同時為Q2體育賽事備貨的產品還處于去庫存階段，本季度全球投影出貨同比增速放緩。24年最后一個季度國內有雙十一，國外有黑五和年尾促銷季，商家即將開啟新一輪備貨工作，伴隨著各國逐步降息提振消費，預計Q4投影出貨將提速。